沃伦巴菲特对比特币的正确看法

沃伦巴菲特最近对比特币的批评是它不“生产”任何东西，这实际上证明了它的货币属性和作为货币的用途。

在我退出学术界之前，我接受过金融历史学家的培训。 我查看了布满灰尘的旧档案中的资产负债表，调查了维多利亚时代英格兰的银行在做什么； 我对 19 世纪的股票价格进行了奇特的统计分析，看看它们是否像投资组合分析所建议的那样表现得像现代投资； 我研究金钱如何运作以及货币制度如何随时间变化。

在我所有的阅读中，没有什么比拿着写满方程式和纸质模型的白板傲慢地宣称货币和银行业的某些特征存在缺陷的经济学家更让我恼火的了。 在对过去零知识的情况下，学者们经常从他们受资助的大学教席上站起来，宣称金钱不能是私人的，没有监管机构，金融市场就会崩溃，银行不能在没有政府支持的情况下运营。

奇怪，看着眼前的历史文献，我想。 他们显然有……？

巴菲特的金融灾难

当你说出直接与现实、历史或现在相矛盾的话时，你可能应该停止这样做。 但是当你 91 岁时，世界上第五大（-ish）最富有的人，被誉为有史以来最伟大的投资者，不同的规则适用。 摄像机对准你，饥饿的报纸粉丝称赞你的每一个字，你可以自由地胡说八道，否则你不会飞。

以沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 在 2022 年 5 月 1 日公司伯克希尔哈撒韦公司 (Berkshire Hathaway) 的最新年度会议上对比特币的最新看法为例：

“如果这个房间里的人拥有美国所有的农田，而你给我 1% 的利息 [...] 并说‘低价支付 250 亿美元’，我会给你写一张支票 PM。

“如果你告诉我你拥有美国 1% 的公寓，并且你提供给我......呃......那么我将拥有该国所有公寓的 1%，而你想要，无论它是什么 -再有 250 亿美元，我给你开张支票。很简单。

“现在如果你告诉我你拥有世界上所有的比特币并以 25 美元的价格卖给我，我不会接受它，因为我要用它做什么？我必须以某种方式把它卖给你！也许他们是同一个人[卖给他]，但它不会做任何事情。”

这种特殊的指责由来已久，巴菲特本人也多次对黄金提出这样的指责：黄金不可能有价值，而且一定是一项糟糕的投资比特币货币属性研究现状，因为它不产生任何收益、回报或利息——“除了坐在那里看着你。 有了比特币，作为黄金的改良版，我们可以理解忙碌的九十多岁只是重复他的黄金咆哮。 巴菲特继续说道：

“公寓将产生租金 [收入]，而农场将生产食物 [...]，这解释了‘生产性资产’与依赖于下一个人付出的比上一个人得到的更多的东西之间的区别”。

根据巴菲特的说法，比特币完全是一个骗局，一个马戏团：“房间里没有更多的钱比特币货币属性研究现状，它只是易手 - 可能涉及很多欺诈和成本 [...] 基本上：一种有价值的资产，他们给了某人一些东西”

让我们打开包装。

适用于比特币的，也适用于其他货币

有趣的是，比特币的反对者如何提出同样适用于所有其他货币的反对论点：你并不是通过声称比特币具有其他运作良好的货币的特征来有说服力地攻击或谴责比特币； 或者考虑比特币的做法，比特币是一种经常出现在货币阶梯顶端的货币。

用比特币交易太贵了！

是的，在一个拥挤的区块空间和高额网络费用的时代——但即便如此，当比特币被恰当地视为第 1 层结算媒介而不是可审查的第 3 层合法数字入口时，它可能比遗留系统更安全便宜（比特币是类似于 Fedwire，而非 Visa）。 由于金融对冲和价格水平的不确定性，关于法定货币与硬通货的资源成本辩论显然不利于法定美元。

比特币被犯罪分子和洗钱者利用！

是的，程度小得惊人——但更重要的是：美元也是如此。 让金钱对我们这些行为端正、守法的公民有利的特性，同样也对犯罪分子有利。 与我们其他人一样，犯罪分子想要匿名、交易隐私和可靠的结算——他们想利用提供这些东西的最容易访问和流动性最强的货币网络。 所有的钱都给了敌人。

比特币钱包可能会被黑客攻击并损失资金！

是的，法定货币世界中的银行账户和信用卡也是如此——如果你丢失了普通的旧现金，或者如果你在街上被抢劫，或者被巴西新的法定快速支付系统启用的闪电绑架。 更不用说法定银行经常参与的完全合法的敲诈勒索：极其缓慢的支付机制、交易受阻、透支费用和低于通货膨胀率的利率。

（来源）

比特币不产生任何东西

“在任何国家流通的金银货币，其土地和劳动的产品每年都借以流通并分配给适当的消费者，这些金银货币与商人的现金一样是死货。它是国家资本中非常有价值的部分国家，对国家没有任何贡献。” – 亚当·斯密 (1776)

巴菲特对比特币（和黄金）的主要担忧是拥有某种东西不会“产生”任何东西。 在他看来，要有价值，资产必须“为某人提供一些东西”。

如果我们看看巴菲特的法币钱包，我们不是在上面找到了美国总统的棉花票据吗？ 如果我们偷看他的银行账户，那里不会有法币条目，不会“生产”任何东西吗？ 比特币是一种持有货币的方式，而不是一种投资——它拒绝为商业银行的资产或美联储的铸币税收入资产提供资金，这两种资产都是在出现时出现的个人持有的。 即使什么都不做，什么也不生产，货币体系对于任何比自给自足的家庭更复杂的社会来说都是必不可少的。 路德维希·冯·米塞斯在 1913 年写道：

“事实上，货币是我们经济秩序不可或缺的一部分。但作为一种经济商品，它不是分类账、监狱或枪支等社会分配机构的物质组成部分。生产总产出的任何部分都不依赖于合作货币的使用，即使货币的使用可能是经济秩序所依据的基本原则之一。”

很久以前，货币经济学家确定货币是一种无息资产，通过对冲未来的不确定性为个人提供价值——未来可能发生但我们无法预测或立即评估的交易的可能性。 我们放弃了如果我们将这些钱投资于“生产”某些东西（谷物、股息、利息）的某些风险，我们将获得潜在的回报，以换取手头有现金用于尚未完成的交易的便利。

巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦公司持有超过 1000 亿美元的银行存款和短期国库券，显然是为了保护公司免受意外支出的影响，并使其能够利用未来的投资。 不和谐，有人吗？

纵观博学的经济学家的历史，从约翰·梅纳德·凯恩斯到米塞斯再到卡尔·门格尔，再到后来，金钱对于促进贸易至关重要，但它本身不会产生任何东西。 它的目的不是“向某人提供某物”。 相反，货币具有奇怪的特性，即获得它不是为了花费或使用，而是为了在未来的交易中赠送。

如果我们对巴菲特先生有点刻薄，那么，我们可以嘲笑他必须“以某种方式”通过再次指着他口袋里的美元钞票或他公司持有的现金余额来向你出售比特币的想法。 那些也不“做”任何事情； 要用它们来获得任何真实的东西，它们必须被卖回给其他人——总的来说，从他过去拥有过它们的其他人那里。

...还有那些公寓？

如果上述讽刺和他自己的目标还不够，那么巴菲特选择用来说明他的论点的例子就有些奇怪了。 农场和田地很难争辩，因为植物实际上会长出更多的植物——尽管不是自动的，也不是没有农民、机器和肥料的帮助。

然而，公寓楼和房地产是另一回事。 曼哈顿的公寓不会孕育出在房地产繁荣的沃土中成长为有价值的房地产的小公寓婴儿。 当用于计算 CPI，得出“所有者的等价租金”。

根据巴菲特的说法，在给定数量的房地产交易结束时，“房间里没有更多的[公寓]，它只是易手。” 这是否意味着公寓没有用处和价值？

但让巴菲特先生感到尴尬的是：比特币和其他货币一样，只有在以未来（更高）的价格出租或出售给其他人时，才为其所有者带来利润。 完全拥有的公寓只能通过以更高的未来价格出售给另一个买家来收回投资成本。 在巴菲特的案例中，他将它们出租（可能是出租给他假设从他们那里购买它们的那些默默无闻的人），一项服务必须以足够高的租金出售，以支付成本和维护费用——从经济上讲，收入流等同于足够高的销售价格，随时间展开。

要在自由市场上有价值，任何商品、服务或资产都必须“为某人提供价值”。 事实上，我们可能无法说出这种价值是多少，但这并不会自动削弱其在某种客观意义上的资产地位。 就其可行性而言，比特币不需要巴菲特先生的理解。

无论他们出现在哪个版本（学者、央行行长或在世的最富有的人之一），愤怒的老人都在不断地对云大喊大叫，几乎没有说服力。 说出立即被现实或历史破坏的事情会导致表达不佳。

然而，在这种情况下，沃伦巴菲特对比特币及其货币属性的看法出人意料地正确。

事实上，一件物品唯一可行的用途是在后期将其卖回社区，这几乎就是金钱的定义——你获得物品不是为了使用、生产或消费，而是为了以后赠送。 与农田或支付股息的股票不同，金钱并不等同于其所有者的收入。

相反，它允许我们在不确定的未来进行交易。 正如米塞斯和斯密的引述所说明的那样，我们早就知道昂贵金钱看似浪费的使用如何改善整体经济的运作。