人民币在过去一年升值了 12%。谁是赢家和输家？

人民币今年的持续升值为寻找潜在赢家和输家的金融市场投资者提供了一块试金石。随着资本追逐以升值的人民币计价的资产，人民币近期走强提振了香港和中国大陆的基准股指。

相关数据显示，中国基准沪深300指数与在岸人民币汇率的相关性为近七个月来最高，而恒生指数与人民币汇率的相关性也是2月以来最高。但并非所有股票都是受益者。

分析师表示，可能的赢家包括可以利用汇率差距的公司，包括背负巨额美元债务的中国房地产开发商，以及大部分收入来自内地但在香港上市的公司。

汇率等式的另一边是出口商人民币升值与股市的关系，他们的产品在国外市场销售时价格竞争力会降低。

自 2020 年 5 月以来，人民币兑美元已升值 12%，近期由于美元走弱和商品市场担心过度上涨，人民币升值步伐加快。一些投资者预计人民币将继续升值，尽管中国央行上周采取了提高外汇储备金率等措施来抑制人民币升值。

AmberHillCapitalLtd资产管理总监Jackson Wong表示人民币升值与股市的关系，央行的干预只会减缓升值速度，而不是升值的大方向。从历史上看，人民币升值通常与内地和香港基准股指呈正相关，尽管在此过程中会影响一些出口行业。 "

获胜者：

美元债务借款人：随着债务减少，最直接的受益者将是那些以人民币产生收入同时以外币借款的企业。

相关数据显示，中国企业发行的所有美元债券中，约有 24% 来自开发商。

包括王汉峰在内的中金公司分析师表示，人民币走强对 H 股、估值和外资流入都是好兆头。王汉峰还表示，虽然一些投资者可能担心人民币走强可能会因潜在的外汇损失而阻碍南方的资本流入，但历史经验表明，这些资本流入与人民币正相关，因为人民币走强通常意味着增长。中国资产的前景。更好。

消费业务：第一水岸基金首席经济学家杨德龙表示，货币升值提振了购买力和消费者信心，这对消费行业有利。

失败者：

劳动密集型出口商：前海证券分析师郑家伟在一份研究报告中写道，玩具制造商等依赖廉价价格吸引消费者并在海外创造大部分收入的制造商可能会受到影响。人民币走强。

外国资产所有者：纺织制造商和机械公司将受到影响，因为他们的大部分资产通常以外币计价，建银国际研究主管 Cliff Zhao 表示